文 | 处事餐饮网 小鱼

登陆新三板十年后，“洋快餐之王” 华莱士阐明告别成本市集！

但与好多因债务危急被动退市的企业不同，华莱士此番离场，并非筹办不善，而是主动退市。

据华士食物2025年半年报骄矜，其上半年营收约46.25 亿元，归母净利润超1.21亿元，同比增长35.32%，功绩也曾隆重。

从2016年挂牌到2026年摘牌，华莱士的进退之路，并非孤例。它正是阿谁期间餐饮东谈主成本化群像的缩影。

十年前，一多半优秀餐饮企业争相向 “新三板” 发起冲锋，试图借成本之力完成跃迁。

十年畴昔，潮起潮落。它们谁在信守，谁已离场，谁又烦恼千里没？

潮起：

追赶“上市梦”，餐饮企业扎推涌入“新三板”

在中国餐饮业的成本化进度中，2015年是一个无法绕开的年份。

那一年，新三板站上了风口，成为了成本市集的“香饽饽”，也成为了繁多餐企通向成本化的进口。

彼时，A股关于餐饮企业的门槛高企。证据规章，拟上市企业需知足贯穿三年营业收入累计杰出3亿元，仅这一条款令多数餐企难以企及。

自2009年湘鄂情作为首家民营餐饮企业登陆A股后，该板块对民营餐企的大门实践上关闭了八年之久。直至2017年广州酒家上市，才冲突这一千里寂。其间虽有企业屡次尝试冲击A股，但均未收效。

一面是A股难越的困境，一面是对成本市集的渴慕，新三板成为了餐企通向成本化的又一条旅途。相较之下，新三板门槛显赫缩小：企业只需存续满两年、业务明确且正当顺次筹办，即可具备挂牌条款。

挂牌新三板不仅能匡助企业拓宽融资渠谈、擢升品牌形象和市集估值，更能借助挂牌经由顺次里面处分，为后续成本运作奠定基础。同期，各地政府还会提供一定的财政奖励，进一步缩小了企业挂牌成本。

在多厚利好重叠下，新三板挂牌仿佛成为餐饮企业“收效”的象征。一技艺，不管有无实践融资需求，多量餐饮企业争相涌入这一平台。

2015年2月，新疆百富餐饮领先挂牌登陆，成为“新三板餐饮第一股”。尔后两年间，望湘园、紫罗兰、优格花坛、狗不睬集团等20家餐饮企业接连登陆，掀翻了一轮风风火火的挂牌兴隆。如今门店遍布世界的华莱士，亦是当年这波海浪中，悄然布局的一员。

潮落：

多个新三板“第一股”接踵退市，一桩不合算的贸易

干系词，光鲜气象之下，这条成本化之路并非坦途。

新三板虽以门槛低、融资快为上风，却也存在流动性不及、市集活跃度低、融资效用有限的凸起问题。加之餐饮企业成本难以精准核算，财务透明度深入不及，江南体育(JNsports)成本市集对这类企业永久热心有限。

更现实的压力则来自合规成本的崇高。挂牌所需的中介费和交游所的用度频繁都在百万元以上，后续每年还需承担督导费、年费、信息败露费等多项支拨。这对本就薄利的餐饮企业而言，这无疑是一项千里重的包袱。

华莱士的告别，正是这一困境的缩影。这家2016年挂牌的“洋快餐之王”，日前阐明挥别新三板。公告称，此举是基于公司筹办情况、市集环境及耐久政策，为进一步提高决议效用、缩小运营成本。

而信得过折射出深层筹办压力的，是财报中的两组关节数据：据华莱士摘牌前败露的财报，2025年上半年公司收场营收46.25亿元，同比下跌0.49%，为多年扩展中初度出现负增长；同期毛利率仅为6.04%，净利率低至2.63%。

更严峻的是，欠债也在飙升。放肆2025年上半年，华士食物欠债总和21.08亿元，财富欠债率高达73.73%，远超60%的教学线。而在2022年，这个数字还仅仅10.85亿元，三年技艺翻了一倍。

在薄利难以复旧高成本的布景下，新三板赐与华莱士的成本答复更显通俗：挂牌近十年，其仅通过市集融资1000万元，对门店扩展确实无实质助力。相背，抓续的审计、信披、督导等合规支拨，却成为一笔不小的固定成本，加上监管与公众监督带来的处分压力，开云(中国)官网让这场“上市”更像一桩以珠弹雀的贸易。

这并非孤例。潮起潮落间，当年蜂涌而入的餐饮企业，如今大多已悄然离场。据不皆备统计，2019年新三板上市企业达20家，但当今仍在新三板挂牌的餐饮企业仅剩9家。优格花坛、粤珍小厨、伊秀股份、新五心、小尾羊、运道技艺、咖啡之翼、金百万等企业均已摘牌离场。

（当今新三板挂牌餐饮企业）

回望这些离场者，气运各有不同：有的因融资不畅主动离场，有的因讼事缠身堕入泥潭，还有的因未能按时败露财报被强制摘牌：

紫罗兰，这家以中西法快餐起家的餐饮企业，2015年挂牌新三板，成为“世界首家录取快餐新三板企业”，一时怡然无两。干系词挂牌之后发展并不班师，2021年主动摘牌。据公开信息，这家昔日“第一股”如今已参加收歇重整方式。

香草香草，一家以云南原生态主题暖锅为脾性的餐饮企业，2016年挂牌新三板，头顶“新三板暖锅第一股”的光环高调登场。巅峰时期，其门店数目曾杰出60家。干系词上市后不久，公司便曝出实控东谈主违法占用资金的问题，随后又因未按时败露2016年年报，于2017年发轫退市方式，至2018年4月阐明摘牌。堕入资金链断裂危急后，其直营门店已全数关闭。

金百万，主打北京烤鸭和佳构京菜，2017年挂牌新三板，成为“新三板烤鸭第一股”。但挂牌之后便贫穷缠身：实控东谈主因公约纠纷所抓50.77%股份沿途被轨则冻结，公司因拖欠供应商款项屡被告状。唯独的好音书是挂牌技艺收效融资1000万元。可惜仅一年半后，金百万便因未能败露半年报被强制摘牌。

咖啡之翼，2017年登陆新三板，成为“中国咖啡轻餐行业第一股”。由于何炅、李维嘉等明星激动加抓，使其自带话题属性。干系词挂牌之后，二级市集竟无一笔成交。首份年报更是惨淡：公司营业收入从上年的6500万降至6300万，包摄挂牌激动的净利润更是由盈转亏，从950万降至亏空550万。2019年隔断挂牌后，其子公司又被曝出成为“老赖”。

……

于今为止，借新三板收效转板A股者，永久莫得。

潮念念：

挂牌≠收效，成本化路难走，餐企还需修内功

回首十年前那波“新三板挂牌热”，不少餐饮企业将登陆成本市集视为终极指标，仿佛敲开新三板的大门，便意味着拿到了收效的通行证。

干系词，兴隆退去后的衣衫破烂，给行业上了一堂深刻的警示课：挂牌新三板从来不是至极，甚而仅仅最先。现实中，好多餐企堕入一个误区——将“挂牌”等同于“上岸”，将“融资”视作全能药。殊不知，关于餐饮行业而言，融资并非最穷困的需求。

餐饮企业的中枢竞争力，永久在于居品力、组织力和可抓续的盈利才调。一家餐企若里面料理杂沓词语、单店模子不闇练、供应链体系脆弱，即便挂牌上市，也不外是将问题清晰在聚光灯下——如期败露的财报、公众的凝视、激动的问责，反而可能加快问题的爆发。

更值得警惕的是，成本的加抓并非莫得代价。一朝参加成本市集，企业便需在政策天真性上作念出殉国：决议需要方式、搬动需要报备、扩展需要论证。而餐饮行业恰正是一个需要快速应变、天真回身的范围。当“市集驱动”与“成本拘谨”发生冲突时，不少企业堕入进退双难的逆境。

如今，繁多餐企选拔摘牌退市，这正是那一轮成本化历程的一段缩影——既是非又仓促，既怡然又脆弱。

喧嚣事后，终见实质：成本化之路，终究要追念筹办自己。这能够正是这波潮起潮落留给行业最深刻的启示。

处事餐饮网小结：

潮起潮落终惟恐。

华莱士的回身，为餐饮业的新三板十年画上了一个耐东谈主寻味的句点。

回望这十年，有东谈主将挂牌视为上岸，有东谈主把融资动作解药，最终却发现：成本从来不是护身符，信得过的底气，永久藏在居品与运营的细节里。

当兴隆退去，留住的不仅仅逐梦者的背影，而是一份行业镜鉴：成本不错放大价值，却无法替代内功。

毕竟，能端稳饭碗的，从来不是成本的故事，而是那一口烟火气里的真功夫。

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